替代破产预测
代理： Zmijewski (X-Score)
公式 / 代理
\[ \text{$$\text{X-Score} = -4.3 - 4.5 \left( \frac{\text{净利润}}{\text{总资产}} \right) + 5.7 \left( \frac{\text{总负债}}{\text{总资产}} \right) - 0.004 \left( \frac{\text{流动资产}}{\text{流动负债}} \right)$$} \]
定义和说明
Zmijewski 得分 (X-Score) 是一个使用 probit 分析的破产预测模型，主要依赖于总资产收益率 (ROA)、杠杆和流动性水平。
如何使用（面板数据）
作为 Altman Z-Score 的替代方案。常因其使用的变量简单而被采用。
完整解释文章
X-Score 大于 0 表明公司面临破产风险。
与使用 Z-Score（临界值为 1.8）的 Altman 不同，Zmijewski 的临界值为零。
相关参考期刊
- [1]Zmijewski, M. E. (1984). Methodological issues related to the estimation of financial distress prediction models.
研究思路
1
Altman、Springate 和 Zmijewski 模型在预测零售业破产中准确性的比较分析。
常见问题 (FAQ)
这个代理变量与普通会计变量有什么区别？
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计算这个代理变量的数据从哪里来？
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这个代理变量可以用于所有行业吗？
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